【導(dǎo)語】節(jié)后的新戊二醇市場，在異丁醛價格上行的推動下，兩者雙雙進入2020年度高位水平。10月中下旬，下游樹脂廠發(fā)布調(diào)價函，原料漲幅開始往下傳導(dǎo)，整體產(chǎn)業(yè)鏈價格逐步趨于合理。臨近月底，異丁醛價格再次開啟上行節(jié)奏，新戊二醇跟隨異丁醛價格上探出現(xiàn)了些許機遇和阻力。原料：異丁醛價格在7200的位置穩(wěn)定了1周左右的時間后再次進入上行通道，根據(jù)市場了解，新戊二醇3-4季度擴產(chǎn)產(chǎn)能集中—濱州新科奧德2.5萬噸/年改造4萬噸/年裝置、揚子巴斯夫2期4萬噸/年裝置、馬鞍山神劍4萬噸/年裝置紛紛順利投產(chǎn)試車，并且均沒有配套異丁醛裝置，進入10月份后，這些產(chǎn)能的產(chǎn)量集中釋放導(dǎo)致新戊二醇行業(yè)對于異丁醛的外采量大幅增加。十二碳醇酯行業(yè)德納裝置在3季度恢復(fù)生產(chǎn)、華昌智典3萬噸/年裝置在年初順利投產(chǎn)，整體行業(yè)對于異丁醛的需求也起到了較強的支撐作用。10月份山東藍(lán)帆裝置停車檢修，異丁醛隨著下游的增量，整體供需面呈現(xiàn)供不應(yīng)求的局面，目前2020年擴產(chǎn)增產(chǎn)的異丁醛下游項目并未全部裝置正常運行，預(yù)計后市異丁醛供應(yīng)偏緊或?qū)⒊蔀槌B(tài)，而近期來看，異丁醛工廠因為供應(yīng)緊缺價格再次上行，原料面對于新戊二醇市場的支撐作用十分強勢。異丁醛市場存在的風(fēng)險在于，目前價格對于下游行業(yè)來說，處于成本線附近徘徊，下游及終端行業(yè)接受能力有限，后市有下游市場倒逼異丁醛市場的可能性。

供應(yīng)面：新戊二醇供應(yīng)面10月份受LG進口到港量大幅縮量和吉化巴斯夫裝置檢修影響，新戊二醇工廠出貨壓力較小。11月預(yù)期來看，LG裝置檢修，11月份到港量增量仍然困難。吉化巴斯夫裝置目前仍處于檢修狀態(tài)，尚未傳出重啟時間。11月份預(yù)期來看整體供應(yīng)面高端貨源仍顯緊缺，但11月擴產(chǎn)和投產(chǎn)新戊二醇工廠均開始釋放產(chǎn)量，對供應(yīng)面貨源供應(yīng)造成利空影響。整體來看供應(yīng)面對于新戊二醇市場支撐一般，上下游供需相對處于平衡狀態(tài)，主力工廠對于市場存在一定話語權(quán)。

下游：近期聚酯樹脂原材料集體上漲，下游樹脂廠抵觸抗拒心理明顯較大，10月中上旬，雖聚酯樹脂廠陸續(xù)發(fā)布調(diào)價函，但下游行業(yè)競爭激烈的因素仍然存在，聚酯樹脂市場實單價格提升不暢，原材料的漲價往下游的傳導(dǎo)存在一定的阻力。下游行業(yè)整體原料備貨情況來看，因一直持有抵觸情緒，樹脂廠一直未有大批量采購節(jié)奏出現(xiàn)，原料庫存持續(xù)消化，對于后市需求來看存在一定剛需。市場心態(tài)：新戊二醇進入年內(nèi)高位并不斷創(chuàng)立新高，供方的心態(tài)也逐漸出現(xiàn)變化，隨著下游抵觸情緒的加大，新戊二醇買盤困難乏力，新單簽訂不佳下部分工廠出貨心態(tài)漸顯，但異丁醛的上行和主力工廠的上漲，不斷提振市場信心，新戊二醇出現(xiàn)一種不進則退的微妙感覺。后市預(yù)測：新戊二醇市場機遇和挑戰(zhàn)并存，原料面強勢利好下推動新戊二醇不斷上漲，但仍需關(guān)注下游市場的接受能力，原料成就新戊二醇，下游也可能倒逼原料價格，整體產(chǎn)業(yè)鏈需存在一個合理的平衡點。新戊二醇的極限高度取決于新戊二醇漲幅往下游傳導(dǎo)的程度。